El mercado cierra una semana a plena volatilidad, en la previa de las PASO 2023. Con el dólar blue y los financieros batiendo récords todos los días, se disparó el interés por instrumentos con cobertura cambiaria y el Gobierno redobló las intervenciones en los mercados de títulos públicos para tratar de reducir la brecha.
Las acciones subieron y el riesgo país recortó más de un centenar de puntos en cinco ruedas, en sintonía con la mejora que exhibieron los títulos públicos.
Los últimos movimientos del mercado antes de las PASO tienen que ver con una expectativa de cambio en la política económica que, según cuáles sean los resultados, afectarán positiva o negativamente a las cotizaciones a partir del próximo lunes.
Qué pasó con el dólar en la última semana previa a las PASO
En el mercado oficial, el Banco Central (BCRA) apuró la devaluación del tipo de cambio oficial. Así, la cotización mayorista cerró a $287,35, es decir, un 2,86% por encima del último precio registrado la semana pasada.
“El BCRA aceleró la devaluación bastante fuerte, a un ritmo mensual de 12% o 13%. Hubo mucha demanda de cobertura en dólar futuro, donde también el Banco Central realizó una buena cantidad de ventas”, afirmó Leonardo Svirsky, operador de Bull Market Brokers.
Por su parte, el dólar blue rompió el techo de los $600 el miércoles y siguió escalando en las últimas dos jornadas de la semana. Pese a la amenaza de Sergio Massa sobre mayores controles por parte de la Unidad de Información Financiera (UIF), la dolarización preelectoral no se detuvo en las cuevas del microcentro.
De esta manera, el tipo de cambio informal terminó la semana en $605, lo que significó un alza de $31 en la semana o 5,4%. Desde que arrancó agosto, la divisa trepó $55 o 10%.
A cuánto cerró el dólar MEP antes de las PASO
Pese a las últimas trabas que puso la Comisión Nacional de Valores para intentar contener la demanda, hubo mucha presión en los tipos de cambio financieros en la última semana antes de las PASO. Más allá de las operaciones de empresas y particulares, la suba también se explicó por los rescates que sufrieron los fondos comunes de inversión en pesos a lo largo de los últimos días.
El Gobierno reforzó su intervención en ese mercado para acotar la suba y, con ello, la brecha con respecto al tipo de cambio oficial. Estimaciones de Portfolio Personal Inversiones (PPI) indicaron que el Banco Central usó más de US$300 millones entre el martes y el jueves para contener el precio del dólar que se obtiene mediante los bonos AL30 y GD30.
Como resultado, el dólar MEP finalizó este viernes a $539,89 en el segmento con mayor participación oficial. Esto significó un alza de $25,2 o 4,9% en la semana.
En cambio, al calcular ese mismo tipo de cambio con instrumentos en los que el Banco Central no participa, como las letras a descuento, la cotización llegó a $562,50, lo que representa un avance de $11,3 o 2% en las últimas cinco ruedas.
Por su parte, el contado con liquidación -que funciona igual que el dólar MEP, pero permite depositar las divisas compradas en el exterior- se negoció este viernes en $601,44. En consecuencia, redondeó una suba semanal de $16 o 2,7%.
Qué pasó con los bonos en la previa a las PASO
A contramano de la deuda de otros países emergentes, los bonos argentinos cerraron en terreno positivo la última semana previa a las elecciones primarias: los Globales ganaron 4% y los Bonares subieron 6%. Las expectativas de un resultado electoral que anticipe un cambio de color político a partir de diciembre pesa más sobre las cotizaciones que los factores internacionales.
Los analistas de PPI advirtieron que “cualquier desvío de lo que espera el mercado tendría implicancias positivas o negativas en los precios de los activos” a partir del lunes, tal como sucedió en elecciones anteriores.
En sintonía con la mejora de los bonos, el riesgo país recortó 105 unidades en la semana (5,2%) y finalizó el viernes en 1915 puntos.
“Los bonos tuvieron una buena recuperación, estamos en el riesgo país más bajo desde febrero. La expectativa del mercado es que el próximo gobierno, independientemente del signo político, cambie un poco la gestión económica”, afirmó Martín Polo, jefe de estrategia de Cohen.
Y agregó que los inversores “están optimistas, son constructivos, pero también son conscientes de las dificultades que va a tener el nuevo proceso. Por eso los bonos hicieron un rebote, pero no volvieron a cotizar a US$60 o US$70″.
Por su parte, Mauro Cognetta, de Global Focus Investment, añadió que también aumentó el interés por los bonos que protegen de la devaluación. “Se vio una salida desde los fondos de liquidez y una entrada de capital a los fondos con estrategia dólar linked. Eso también impulsó las cotizaciones de esos bonos y de los duales, que pagan según la inflación o el tipo de cambio oficial”, detalló.
Cómo operaron las acciones antes de las PASO
Las acciones también redondearon una semana positiva, amparadas por las expectativas con respecto al resultado electoral.
El índice líder de Bolsas y Mercados Argentinos (Byma), el S&P Merval, muestra subas semanales tanto medido en pesos (6,3%), como en dólares (1,7%, medido según el tipo de cambio financiero).