Los senadores empiezan este miércoles a debatir la Ley Bases, que el Gobierno espera con ansias aprobar para poder mostrar su primer triunfo legislativo a seis meses de haber iniciado su mandato. El texto, que será tratado junto con el paquete fiscal, propicia una serie de reformas que para Javier Milei y los suyos son indispensables en el modelo de país que intenta instalar. Si lo logra, estiman que los bonos podrían subir 10% en promedio.
“Las leyes a tratarse en el Senado son clave para sostener con consistencia en el tiempo de la hoja de ruta de superávit financiero hacia adelante”, indicó Nicolás Max, director de asset management de Criteria. En cambio, explicó que, al empantanarse el proceso de aprobación de las leyes e ir sufriendo modificaciones, se fueron deteriorando las expectativas en la credibilidad y sostenibilidad del programa lo que llevó a la primera corrección en el precio de los bonos de la “era Milei”.
Así, en las últimas semanas se vio una suba del riesgo país que estuvo acompañada de una ampliación de la brecha cambiaria. Los operadores bursátiles estiman que si se aprueba la normativa propuesta por el oficialismo los bonos subirán y el riesgo país volverá a caer.
Ese indicador, explican en la City porteña, es fundamental para que el plan financiero del año que viene “cierre”, ya que la Argentina tendrá que emitir deuda en los mercados internacionales durante 2025 para afrontar vencimientos y financiarse. Para que el costo de colocar deuda sea viable, el riesgo país debería ubicarse en la zona de los 800 puntos, casi la mitad de los 1500 en los que se mueve actualmente.
En el caso de los bonos argentinos con legislación internacional, desde Portfolio Personal Inversiones (PPI) calcularon qué pasaría con el precio de los Globales si la Ley Bases se aprobara y en el corto plazo volvieran a precios de principios de mayo cuando el humor inversor era más positivo. “Asumiendo este lapso, el tramo corto exhibiría el upside más modesto: Global 2029 (+7%) y Global 2030 (+8%). Por otra parte, los títulos más largos presentarían subas de entre 11,6% y 12,8% para recuperar esos niveles”, indicaron.
A su turno, Mauro Carrizo, financial advisor de Cocos Gold, consideró que un primer objetivo podría ser que el Bonar 2030 (AL30) volviera a la zona de los US$60, desde los US$53 que ronda hoy (lo que sería un aumento en torno a 13% para el precio). De todos modos, ese precio implicaría una tasa de 20% que todavía está lejos de países similares a la Argentina.
“Si tenemos que elegir un bono para posicionarnos pensando en un escenario político y macro positivos, el Global 2035 es el que mayor upside genera en un eventual contexto de fuerte compresión de tasas. Otro bono al que le vemos atractivo a estos precios es el Bopreal serie 3 (BPY26) para un perfil de riesgo menos agresivo”, completó Carrizo.